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国内光纤光缆供给需求关系短期发生变化

浏览次数: 日期:2019-03-15 12:22

  根据和讯网报道,中移动面向2019 年光纤光缆集采中,各厂商的报价降幅约50%1。目前中国移动招投标网站上仍没有披露招标结果,预计招标仍在进行中,难以直接验证。根据我们对行业供求的判断,此次招标价格存在下跌可能,导致相关光纤光缆板块公司业绩短期承压,长期建议继续关注运营商招标

  国内光纤光缆供给需求关系短期发生变化。我国光纤光缆需求占比全球约六成,光棒过去几年持续扩产,我们预计到2019 年年末光棒理论产能对应光纤产能约为3.38 亿芯公里,YoY 增长6%。如果按照80%的产能利用率计算,接近满足2018 年我国光纤总需求2.84 亿芯公里(CRU 测算)

  中移动近年每年一次光缆集采,2019 集采量1.05 亿芯公里,YoY下滑4.5%,并设置了报价上限约97 元/芯公里(不含税),同比去年各厂商中标价格下滑约10%-15%;同时此次招标设置供应商最多13 家,小于去年17 家中标的情况,因此头部中标单位份额提升,而价格是份额的重要参考因素。目前招标仍在进行中,最终价格和厂商份额仍没有公告,但根据和讯网的报道,此次应标报价中,各厂商报价降幅约50%。新招标价和份额将在开标后确定,预计会影响2Q19 之后的纤缆市场。而如果此次价格调整明显,预计中国联通和中国电信也可能重启招标更新采购价格

  我们认为短期采购价格和份额将决定行业内厂商短期业绩,长飞光纤/亨通光电/中天科技/通鼎互联/烽火通信2017 年光纤光缆板块的毛利占比分别为95.9%/70.4%/60.2%/44.6%/19.65%,单价如果剧烈下滑将对相关公司光纤光缆毛利率产生影响,最终影响毛利和净利润。而对富通鑫茂、特发信息、永鼎股份、凯乐科技、通光线缆、中利集团等光棒环节缺失的厂商影响将更加明显,建议对中移动集采保持密切追踪

  我们认为2019 年光纤光缆需求存在阶段性疲软的可能,短期:去产能过程可能给行业造成竞争压力。长期,①国内关注5G 建设,同时供应商集中度提升有利于行业头部厂商的长期发展,但最终的供需关系仍需关注运营商后续集采和厂商的扩产计划;②海外关注欧洲、南美、一带一路地区光纤光缆需求旺盛,国内厂商海外营收占比预计将会提升。③关注厂商新业务布局,如硅光、特高压、通信设备等

所属类别: 媒体报道

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